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中骏集团销售或是行业内最强
发布日期:2019-07-22 16:16   来源:未知   阅读:

  小摩首予中骏集团(01966)“增持”评级,预计其合约销售可成行内最强,以归属公司权益计算年增长56%,行业平均则约为22%,而负债水平可控制在行内平均水平,对应公司目标价为5.5港元,反映有36%潜在上行空间。该行表示,预计公司受惠于2017及2018年的进取购地,今年整体及归属公司的合同销售将分别年增长36%及56%,均属行内最强。中骏将在今年下半年推出更多可售资源,并带动整体及归属公司的销售增长分别达50%及72%。公司上半年仍维持进取购地,相信其跑赢大市的销售势头能持续至2020年。该行预计上半年公司盈利增长可达15-20%,全年核心盈利增长将加快,2020财年则有更快的增长。

  小摩还首次覆盖给予美的置业(03990)“增持”评级,目标价34港元,此相当于今明两年平均市盈率6.5倍。该行指出,美的置业定位具独特吸引力,展现强劲增长,2018至2021年核心盈利年均复合增长率料达37%,高于同业20%的均值。另受惠控股股东支持,美的置业防守力强,其平均融资成本5.9%,低于中小型开发商6.8%的均值。公司去年10月才上市,其价值仍被低估,考虑其现价相当于未来12个月预测市盈率4.2倍及8%的股息率,估值属吸引,并为中小型发展商的首选股。该行表示,美的置业今年上半年盈利年增长30%以上,且有可能于2019年9月被纳入港股通,均属该股重要催化剂。考虑其正处于盈利的持续增长期,该行认为美的置业将保持销售持续增长,持续释放盈利。

  富瑞发表报告指出,国泰航空(00293)六月份的数据显示公司仍然面对不利环境,乘客收益率持续受压,而货运服务收益及需求也面对压力,但相信上半年仍可盈利,下半年表现会更佳,故维持其“买入”评级不变,目标价16港元。该行表示,除1月外,国泰客运量年增长9.1%,上半年收入乘客千米数(千位)上升6.7%,相当于该行全年预测的49%,而下半年得益于季节性因素,一般表现会较强。国泰货运量连续第八个月下跌,预料货运收益会持续疲弱。该行预计,国泰本年度客运及货运收益率将分别下跌1.8%及4%,预测全年纯利为25亿港元,故仍呼吁买入。

  高盛予六福(00590)目标价30港元,并维持“买入”投资评级。该行指出,六福公布2020财年首财季的数据,其港澳同店销售增长高于该行的预期,略好于周大福(01929),但内地同店销售增长率-7%,也符合预期,落后于周大福。六福管理层重申全年同店销售平稳增长。该行表示,估计六福香港、澳门第2季同店销售下跌8%,将受到不利金价及强劲基数(去年第2季度黄金同店销售增长30%)的压力。尽管周大福的黄金交易量也遭受销量萎缩,但是其表现优于六福。而该行看好六福多于周大福,指其更具有吸引力的估值,但主要风险是同店销售复苏放缓,租金成本削减低于预期、游客的增长减少、香港旅游政策出现不利变化。高盛对周大福评级为中性。

  中金维持对维达(03331)下半年毛利率提升的预测,维持其“优于大市”的投资评级,并将目标价上调10.4%至18.23港元。该行指出,由于全球需求疲弱和厂商库存居高不下,木浆价格跌幅超过预期,预计维达下半年毛利率至少提升6个百分点,带动下半年净利润至少翻倍,全年净利润升幅超过40%。除此之外,在电商和高端产品带动下,公司全年纸巾收入有望维持双位数增长,高端卫生巾也有望为公司提供额外收入成长动力。该行分别上调维达今明两年净利润预测9.1%及11.5%至9.14亿元人民币及10.78亿元人民币。

  瑞信发布报告指出,国药控股(01099)受药品集中采购的影响有限,预计只有25只药在4+7个地区有影响,预期2020/21年分销收入只会减少2.4%及2.7%,市场高估了集中采购的影响。该行将公司目标价由33.44港元升至35.39港元,评级由“中性”升至“跑赢大市”。